东方证券-新能源汽车产业链行业周报（12月第3周）：电池回收白名单扩容，迎接废旧动力电池放量-201220

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本周看点长城汽车：自主设计“柠檬混动DHT”全球首发长城汽车柠檬混动DHT可实现全速域、全场景下低油耗、强动力的完美平衡。

其HEV架构的动力系统综合效率达50%以上，搭载该动力的A级SUV综合油耗可低至4.6L/100km；PHEV架构纯电动续航达200km，是目前行业内最高表现。

智己汽车：超长续航、无线充电傍身，明年1月新车首发奇瑞：与华为签订全面合作协议，得智能汽车优质外援广汽集团：石墨烯电池有望年底进入实车量产测试阶段比亚迪：纯电动大巴顺利在哥伦比亚、日本、荷兰交付工信部：22家企业进入废旧动力电池综合利用“白名单”华友钴业：非公开募集60亿资金获证监会审核通过嘉元科技：科创板首例可转债获审议通过新宙邦：逾20亿收购九九久股权收问询函，公司收购九九久是布局产业链的重要一步。

锂电材料价格钴产品：长江钴（26.7万/吨，0%）；四氧化三钴（22.2万/吨，0%）；硫酸钴（5.55万/吨，0%）。

锂镍：金属锂（46.5万/吨，0%）；碳酸锂（4.7万/吨，0%），氢氧化锂（4.8万/吨，0%）；镍金属（13.11万元/吨，+0.58%），硫酸镍（3.25万元/吨，+6.56%）。

电池材料：三元正极（0%）；磷酸铁锂（0%）；高端天然石墨（0%），天然中端石墨（0%）,人造石墨（0%）；隔膜（0%）；电解液（0%）。

投资建议与投资标的12月16日，工信部公布了符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》的第二批企业名单，天津银隆、上海比亚迪、格林美（无锡、武汉）、江西赣锋、厦门钨业等22家企业入选。

两年之后工信部将电池回收企业名单再度扩容，预示着动力电池报废即将进入放量期。

目前对废旧动力电池的综合利用有两种方式。

一种是梯次利用，是对废旧电池进行必要的检测、分类、拆分、电池修复或重组后，重新应用于其他较低使用要求的领域；另一种为再生利用，是对废旧电池进行拆解、破碎、分选、材料修复或冶炼等处理后进行资源化利用，这将要求企业具备一定的金属冶炼、资源循环能力。

我们此前测算到2025年，梯次+回收市场规模有望达到370亿元，庞大的回收市场蕴含蓝海机遇，我们看好率先深入布局的头部企业，继续推荐华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)、光华科技(002741，增持)。

风险提示补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。