东兴证券-北摩高科-002985-系列报告之二：如何看待民航客机刹车片的从0到1市场-201216

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1.国内民航刹车片是一个从0到1的市场目前国内民航刹车控制系统及机轮均由国外巨头所垄断。

目前在民航客机的飞机刹车控制系统及机轮相关领域，欧美发达国家在技术上具有先发优势，产品相对比较成熟，主导者是美国的Honeywell、B.F.Goodrich、法国的Messier-Bugatti、英国的Dunlop四家企业。

根据凤凰新闻网报道，使用炭/炭复合材料飞机刹车副的机型中，除B-757部分刹车副国产外，其他机型的刹车副由美国B.F.Goodrich和法国的Messier-Bugatti公司等国外供应商提供。

未来我国民航客机的刹车控制系统及机轮领域是一个从0到1的过程，国产替代需求较大。

2.制造业领域估值提升最高的时期就是从0到1的阶段从0到1可以划分为“颠覆式创新从0到1”、“产业链纵向扩张从0到1”和“横向品类扩张从0到1”。

国内制造业企业大部分都是通过横向品类扩张实现从0到1的过程，电子行业的立讯精密，最开始靠电脑连接器起家，随后顺应消费电子无线化（充电+音频）和无孔化的发展趋势，通过拓展模组产品成为AppleWatch无线充电的核心供应商、通过投资苏州美特（电声器件供应商）等公司切入电声模组、通过开发线性马达进入苹果马达供应链体系（马达触控替代Home键），立讯通过横向品类拓张实现了新市场中的从0到1，公司的估值在这个阶段大幅提升。

军工行业中的中航光电也是“横向品类拓张从0到1”的典范。

产品的技术特征是第一位的，用户性质则是第二位的，企业更多地专注产品本身，至于客户购买是军用还是民用完全取决于需求。

该公司从军品连接器开始做起，逐步拓展到新能源汽车和通讯5G领域。

过去在新能源汽车和通讯领域连接器都是由海外巨头垄断，但是该公司凭借自身的产品质量、用户体验和成本优势，积极抢占海外巨头的市场份额，成为国内民品连接器领域当仁不让的龙头企业，该公司的估值在这个阶段也大幅提升。