川财证券-宏观资讯跟踪-211110

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政策发布11月10日,国家统计局公布数据，2021年10月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%，环比上涨0.7%；2021年10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨13.5%，环比上涨2.5%。

（国家统计局）点评：能源类产品价格上涨拉动CPI同比增速扩张。

截至10月，CPI同比涨幅在连续五个月收窄之后，本月迎来涨幅扩张，能源类产品价格上涨对CPI的拉动作用较为明显。

从环比数据看，CPI环比也从与上月持平，转为上涨0.7%，受极端天气和生产运输成本的影响，CPI增速出现上涨。

PPI同比涨幅再度扩大。

10月PPI同比涨幅达到13.5%，增速较上个月再度扩大2.8个百分点。

受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响，工业品价格涨幅继续扩大。

生产资料价格同比上涨17.9%，涨幅走扩3.7个百分点，推动工业生产者出厂价格总水平上涨约13.36个百分点，工业企业成本端压力仍未缓释。

从具体行业来看，有36个行业呈现价格上涨，主要行业价格涨幅均有所扩大。

9月采掘、原材料和加工价格分别上涨66.5%、25.7%和10.8%。

10月煤炭开采和洗选业价格上涨103.7%，涨幅比上月扩大28.8个百分点，是当月PPI涨幅扩大的主要原因，尽管我国保供稳价政策的发力使得煤炭价格明显回落，但是在疫情的影响下，印煤进口量持续走低，短期蒙煤进口增量有限，年内煤炭特别是焦煤供需格局仍需关注。

石油和天然气开采业价格上涨49.7%，扩大6.1个百分点，在全球能源危机的影响下，大宗商品价格仍是推升工业品价格的主要因素。

重点宏观动态1.发改委印发《“十四五”全国清洁生产推行方案》，到2025年，清洁生产推行制度体系基本建立，工业领域清洁生产全面推行，农业、服务业、建筑业、交通运输业等领域清洁生产进一步深化，清洁生产整体水平大幅提升，能源资源利用效率显著提高，重点行业主要污染物和二氧化碳排放强度明显降低，清洁生产产业不断壮大。

（Wind）风险提示疫情变化货币政策变化债务风险。