方正中期期货-锌日报-201220

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（上涨）锌：周四凌晨美联储继续维持宽松预期，并且有债券的超额购买，美元指数下跌商品狂欢，铜锌齐涨的情况下虽然价格偏高但是依旧是向上的行情，周五美元指数有所反复，带动盘面震荡，但目前看趋势并没有改变，短线时间内市场关注的是美国财政刺激的释放，创新高后锌价继续上行的概率较大，注意外盘和内盘阶段性的压力位都在临近，22500-23000元/吨开始注意浮动止盈。

国内锌价上涨的核心驱动还是矿的问题，矿的问题虽然消息反复，但是从TC上看，确实紧张，也是点燃这轮行情的关键驱动，我们认为破位上行会带来对冲基金涌入，在此之后爆发大的向上行情概率很大，在借由金融部门推高后实体部门再结合矿端进行推高，现在逐步从第一阶段进入第二阶段，行情波动增大但趋势没有改变。

实体更多要考虑有没有矿石证伪的可能，如果出现，那么市场可能会翻转，如果没有，那么就持续做好逢低做多的准备。

现在看TC没有显著的回暖，那么矿石紧张的逻辑就继续，洗掉畏高的资金后又是新的高点。

操作策略：预计市场将维持洗牌态势，20300-20500元/吨以上逢低做多，优先2102合约长线持仓到春节前，上方区间维持在23500元/吨附近，还有一定的空间，现在的波动继续增加，资金量小的产业链客户或者投机客户可以考虑用锌期权做短线投机可能更舒服一些，消费企业仍建议超额至少按需买入保值，生产企业建议按需保值或不保值。

除非出现重大转折，我们将在春节前始终维持这一观点。

美联储的超预期放水以及国内股市的回暖让市场整体热度高企，短线时间内继续看多，但这样的情绪透支会在行情转折中出现较大的回撤，因而在春节过后的空头等行情中我们也可以抱有期待。