国金证券-公募基金量化产品跟踪月报：2021年11月期-211111

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市场回顾及成立情况：10月宽基指数基金主要跟踪的股票指数涨多跌少，创业板50、创业板指涨幅明显。

申万一级行业涨跌互现，其中前期涨幅较大的采掘、钢铁等周期型行业出现明显回落，符合国家“专精特新”政策的电气设备、汽车、国防军工等行业涨幅较大，整体呈现分化态势。

10月新成立量化型基金共计29只，合计募资278.05亿元，其中以被动指数型基金为主，共计25只（联接基金9只），募资244.91亿元；指数增强型基金2只，募资2.84亿元；量化选股型基金2只，募资30.30亿元。

量化型基金规模及业绩表现：截至2021.10.31，国内量化型基金产品共1184只，合计规模15213.2亿元，其中行业主题基金、量化选股型基金规模有所增加，指数增强型-SmartBeta型基金规模有所减少。

截至2021.10.31，指数型基金中，ETF共计506只，合计规模8575.79亿元，LOF有131只，合计规模为2709.45亿元，传统开放式基金有294只，规模为2457.43亿元。

10月ETF规模在全部指数型基金中占比62.40%，在规模和产品数量上继续占据主导地位。

10月各类量化型基金涨跌互现，被动指数型-宽基类别表现最佳，指数增强型-行业主题和被动指数型-行业主题类基金紧随其后，指数增强型-SmartBeta类出现回调。

ETF资金流向：10月整体呈现宽基ETF资金流出、行业主题ETF资金流入的特点。

10月被动型宽基ETF资金净流出49.09亿元，其中月度资金净流入主要集中在跟踪上证50、沪深300指数、科创50指数的ETF上，资金流出主要集中在跟踪中证500指数的ETF上，本月流出59.08亿元。

10月行业主题ETF资金净流入100.64亿元，月度资金净流入主要集中在金融地产、医药医疗、科技等行业主题指数的ETF上，资金流出主要集中在跟踪新能源、国防军工等行业主题指数的ETF上,另外，周期板块资金仅小幅流入，一改上月强势流入的状态。

市场热点概述：1、风电产品集中上报。

证监会官网显示，截至11月10日，华夏基金、汇添富基金、天弘基金、嘉实基金、平安基金、广发基金、招商基金、南方基金、富国基金、华泰柏瑞、华安基金11家基金公司申请设立风电产业主题指数基金，上报材料均已被证监会接收。

这些ETF的标的指数为中证风电产业指数，当前成分股共33只，权重最大的5只为明阳智能、金风科技、中材科技、节能风电和天顺风能，共占38.7%的权重。

2、首批4只MSCI中国A50互联互通ETF正式上市，发行规模合计超过260亿元，且上市以来交易持续活跃，是继双创50ETF之后市场关注度较高的产品之一。

量化型基金投资策略：11月量化型基金的配置，考虑到短期市场赚钱效应有限，建议整体仓位继续保持均衡配置，关注板块成长的确定性和行业的超跌反弹机会，多赛道综合搭配。

宽基指数基金——兼顾沪深300与中证500配置价值。

从成长的确定性角度来看，中证500指数成分股包含众多政策所鼓励的“专精特新”方向标的，所覆盖的行业主题契合当前国家战略发展方向，未来大概率仍将表现出较强的盈利持续性。

叠加考虑中证500指数当前估值已经处于近十年来底部区域，且经济下行背景下整体稳中偏松的流动性环境也将有利于中小市值风格的表现，因此，我们认为中证500指数仍然具备中长期配置价值。

与此同时，从行业的超跌反弹机会来看，消费、医药等板块整体估值基本回落至安全区间，部分优质个股投资价值也逐步显现，近年来消费、医药行业权重不断增加的沪深300指数将具备较好的性价比优势，而且拥挤度较低更加容易获取超额回报。

具体可关注跟踪中证500及沪深300的被动型指数基金以及对应指数增强型品种，借助优秀基金公司团队的选股能力追求超额回报。

窄基指数被动及窄基指数增强类基金——均衡配置，稳健为先。

综合量化模型筛选结果以及行业板块基本面情况，建议一方面持续关注长期投资逻辑依然成立的新能源板块，以及化工行业中受益于新能源的细分产业链机会，选择相应行业主题指数基金进行中长期配置。

另一方面，可适当关注估值安全性较高、具备较好的防御属性、超跌后逐渐步入价值投资区间的消费、医药等板块的超跌反弹机会，搭配相应行业主题指数基金进行中短期把握。

风险提示：国内外疫情反复、经济复苏不达预期、货币政策退出过快等带来的股票市场大幅波动风险。