长城国瑞证券-TMT行业周报2020年第42期（总第126期）：四部委力促集成电路产业，企业可享受相应税收减免-201221

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行情回顾：本报告期内，沪深300指数上涨2.26%，中证TMT指数下跌0.67%。

传媒行业涨幅为0.27%，计算机行业跌幅为0.38%，电子行业跌幅为0.84%，通信行业跌幅为1.19%。

从整体估值层面看，TMT行业整体估值仍处于高位区。

截至本报告期末，中证TMT指数企业价值倍数（EV/EBITDA）为19.53倍，超过历史均值正一倍标准差（16.99倍），整体PE为42.59倍，高于历史均值（39.91倍），整体PB为4.43倍，高于历史均值（3.84倍）。

从TMT各子行业估值看，电子与计算机行业处于估值高位区，通信行业估值水平适中，传媒行业估值处于低位。

重点资讯：◆四部委发布：28nm及以下制程10年免征企业所得税◆机构：中国将成为全球人工智能市场增长的重要驱动力◆6GHz作为IMT频谱使用有利于全球数字化发展◆爱立信：2020年底5G将覆盖全球超过10亿人口◆刘烈宏：累计建成5G基站71.8万个公司动态：截至本报告期末，TMT行业共计57家上市公司（其中：电子26家，计算机17家，传媒9家，通信5家）披露2020年年报业绩预告，预告净利润同比增长超过30%的公司共33家（其中：电子17家，计算机7家，传媒6家，通信3家）。

本报告期内，TMT行业共有55家公司的重要股东在二级市场减持（其中：电子15家，计算机24家，传媒9家，通信7家），减持总市值合计约为78.0亿元（其中：电子约为40.3亿元，计算机约为21.1亿元，传媒约为11.4亿元，通信约为5.2亿元）；共有6家公司的重要股东在二级市场增持（其中：电子1家，计算机2家，传媒2家，通信1家），增持总市值合计约为2530万元（其中：电子约为10万元，计算机约为2237万元，传媒约264万元，通信约19万元）。

本周观点：近日，财政部、税务总局、发改委、工信部等四部门发布《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》，对满足相应条件的集成电路企业实行不同程度的税收减免，最高免10年所得税。

此次公告体现了国家正逐步推进落实各项具体财税政策，合理有序地引导和规范集成电路产业的发展秩序。

建议投资者持续关注半导体材料、半导体设备、半导体制造、半导体封测等集成电路相关产业链投资机会。

风险提示：市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶、电子商务等细分领域发展速度低于预期风险。