中信证券-通信行业周报：面向2021，电信+云市场招标订单迎来回暖-201221

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临近年底，电信运营商、云计算厂商等公司开始进入2021年的采购周期，5G建设规划与需求端增量趋势日益清晰，通信行业有望迎来触底反弹的弹性机会。

本周模拟盘仓位80.46%(上周80.35%)，减仓中兴通讯、中际旭创，加仓亨通光电，第一重仓股为中兴通讯。

云计算厂商CAPEX回升推动硬件厂商回暖：我们预计云厂商的CAPEX回暖周期最早将于2021年一季度末到二季度到来，主要依据包括Aspeed、Intel、SK海力士等厂商对于云厂商订单的乐观观测。

我们认为，自从2020年下半年以来,云厂商进入去库存周期，进入2020年12月，市场观察到Amazon为首的云厂商已经开始回归数据中心投入，有利于全球主要云硬件设备厂商业绩回暖。

运营商规模化部署5G消息带来投资机会：自2020年4月8日三大运营商联合发布《5G消息白皮书》之后，近日三大运营商均已开始5G消息规模采购，明确了相关业务功能及技术需求，提出了对5G消息生态建设的构想。

为协力提升生态伙伴间合作能力，中移互联网将举办5G消息应用开发大赛，参赛者将优先成为中国移动5G消息合作伙伴；中国电信与中国联通也联合发布了5G消息合作伙伴（CSP）联合招募公告，以开拓5G消息业务市场。

当前三大运营商已经进入5G消息现网部署阶段，国内主要终端厂商均已支撑5G消息中国信息通信研究院认为，5G消息最好的模式是运营商应用商店和其他厂商的应用商店达成共识，5G消息应用快速商用，并体现在多数现有用户终端之上，实现应用多化、精品化。

（来源：通信世界网）光纤光缆迎来边际回暖：12月11日，中国电信发布2020年室外光缆集采候选人，入围公司22家，采购规模4550万芯公里，招标产品包括GYTA、GYTS、GYDTA、GYDXTW等类型的室外光缆；价格略优于中国移动上一轮招标价格，但仍处于历史底部区间。

光纤光缆集采价格于今年大幅降价，压缩厂家利润空间，预计本轮光棒产能释放已经进入周期尾声，供给端将会完成产能出清。

尽管与FTTx相关的需求持续减弱，但中国在政策层面要求加快5G、大数据中心等新型基础设施的建设，国内三大运营商也大幅增加5G相关资本开支，这些都为光缆的需求增长提供了进一步的上升空间。

（来源：C114）风险因素：5G产业进展不及预期；物联网应用不及预期；地缘政治风险等。

投资策略：IDC板块我们推荐在核心地区把握优质IDC资源的龙头公司，如光环新网与宝信软件；光模块建议关注中际旭创、新易盛；物联网模组推荐广和通、移远通信。

卫星通讯板块，建议关注华测导航、中国卫通。

本周模拟盘仓位80.46%(上周80.35%)，减仓中兴通讯、中际旭创，加仓亨通光电，第一重仓股为中兴通讯。