长江期货-有色金属周报-201221

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周度观点◆宏观面:美国疫苗获批并于本周开始接种,市场对于刺激方案达成一致的预期升温，美联储维持货币政策和债券购买计划不变，美元下挫刷新逾两年半低位，中国工业数据表现强劲，市场看好明年金属需求，伦铜突破8000美元大关。

◆供给端:矿石端，精矿TC48.0美元/干吨，较上周持平。

本周，中国冶炼厂中铜、江铜、铜陵、金川与自由港敲定2021年铜精矿长协Benchmark为TC59.5美元/干吨，刷新十年新低。

智利若干铜矿陆续达成薪资协议，矿山运行得到保障。

西部矿业旗下玉龙铜矿二期改扩建工程于2020年12月18日举行竣工仪式。

7个主流港口铜精矿库存共计65.8万吨，较上周增加1.2万吨。

精铜端，本周铜冶炼企业产出维持平稳，冶炼企业无检修状况，年底继续冲量近期冶炼企业发散货较少，长单发货逐步增加，市场现货库存有企稳回升迹象。

◆需求端:铜杆方面，因铜杆价格的不断攀升，下游企业受限于较高采购成本基本按需采购为主，观望居多，精铜制杆订单一般且较往常稍差;废铜制杆端，因铜价高涨，废铜制杆价格优势体现，年底部分企业积极调低价格甩货回笼资金，订单比较火爆，整体出货尚可。

铜管方面，铜管企业订单情况整体好于去年水平，企业仍以按需采购为主。

正值年末，各大空调企业主动加大排产，--方面为冲刺全年生产目标，另--方面为春节假期做适当备库。

铜板带方面，浙江市场本周铜板带产销均有所下滑，主因多地区限电，企业严格执行限产计划，供应压力较大，叠加铜价强势因素，下游观望居多，订单比较匮乏;河南市场铜板带高端产品供应量稳步增长，需求相对稳定，下游汽车端子、5G通信连接器领域订单表现良好，中低端产品订单量在本月铜价飙升后因缺乏需求面强有力支撑出现明显回调，变压器、开关柜板块略显低迷。

◆库存端:12月18日中国电解铜现货库存16.11万吨，较12月14日减少0.32万吨。

LME库存环比上周减少2.29万吨至1235万吨。

上期所库存环比上周增加0.06万吨至2.89万吨。