美尔雅期货-沪铜期权周报：铜期权隐含波动率震荡运行，投资者情绪仍旧偏多-201221

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标的分析：上周铜价宏观主导铜价波动，美联储释放的宽松信号，美财政短期刺激方案达成乐观预期基本被铜价Pricein，下周宏观层面扰动将有所缓解，主要集中在周三的密集数据公布，基本面上国内有所转向，库存去化放缓，贴水幅度加深且预计年内将一直维持这种状态，铜价涨势或将放缓，但是下方仍有比较坚挺的支撑，建议暂不追高，待政策落地后基于确定性再操作。

期权策略：铜期权隐含波动率整体维持震荡，主力CU2101合约系列期权隐含波动率最新值24.50%，较前值23.85%略有增加，CU2102和CU2103最新值分别为22.33%和23.11%，环比均小幅减小；基本面有所转向，铜价涨势或放缓。

铜期权操作方面，建议稳健者暂时观望，激进者继续持有前期看跌期权空头和牛市价差组合。