中信期货-化工策略日报：能源偏弱，化工整体仍承压-211112

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板块逻辑：动力煤期货底部反复，坑口煤价持续弱势，估值悲观预期仍存，且原油高位仍有承压，整体化工仍有压力；且化工供需面弱现实状态维持，中上游库存压力仍较好，下游需求依然疲软，仍有待消化，不过边际上未来仍存好转预期，因下游利润修复和下游库存去化，以及华东限电放松，但需要煤炭企稳甚至反弹的配合，化工价格反弹才会比较顺畅。

甲醇：弱现实叠加煤炭预期反复，甲醇偏弱震荡尿素：日产回升叠加煤炭偏弱，尿素震荡偏弱乙二醇：供应存扩张压力，价格低位震荡PTA：估值降低低位，期货逢低做多短纤：供应存提升预期，价格跟随原料波动PP：低估值修复提供反弹驱动塑料：市场情绪改善，强现实暂被凸显苯乙烯：估值修复反弹，驱动暂仍不强PVC：成本和需求预期改善，短期重回偏强单边策略：空头谨慎，关注煤炭是否企稳。

01合约对冲策略：若煤炭持续弱势，或推动1-5谨慎反套，多V空P，多油化工空煤化工风险因素：动力煤或原油继续大跌。