天风期货-广东、江苏纺织市场调研报告：节前备货，市场在担忧什么？-201215

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需求差异化，体现“宅经济”特点。

内销好于外销（疫情控制）。

家纺（居家）需求好于服装（外出）、休闲服装（针织）需求好于正装（梭织）、追求性价比（混纺好于纯棉）、线上销售影响力增加。

产业链库存低。

经过10月份一波行情后，纺织产业链成品库存去化较彻底。

11月份纱和布因淡季小幅累库，但整体库存水平仍偏低。

纱厂库存低于布厂。

棉纱贸易商手中仍有部分低价货源惜售待涨。

市场资金充足。

棉纺织产业链上游棉花环节资金充足，资金成本低。

纱、布环节因10月份库存去化，欠款赊账现象改善，流转资金较为充足。

但10月份订单一般的企业仍面临资金压力。

原料采购有顾虑。

纺织即期利润亏损，但按原料库存一个半月计算纺纱有利润。

受益于10月份原料备货的企业目前经营情况较好，有节前备货的打算。

但主要顾虑是：1）内外棉价差偏高；2）担心新疆棉制裁、新冠疫情等宏观面带来的不确定性利空影响。

棉价易涨难跌。

纺织企业对有期待也有担忧。

认为期货主力短期难跌破14000，但上方空间有限。

明年4月或给出方向。

部分纱厂及贸易商认为棉价易涨难跌。