华安期货-股指周报：中央经济工作会议定调政策“连续性”，上涨逻辑延续！-201221

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行情分析：中央经济工作会议对明年宏观政策的定调是“保持连续性、稳定性、可持续性”，并强调“不转急弯”。

从中央高层定调可以看出，积极的财政政策将不会出现较大幅度滑坡，斜率逐渐走缓将是大概率事件，货币政策方面“稳货币”仍是主要诉求，从本周央行净投放5600亿元现金也可以看出短期大幅收紧货币的预期较小。

国内经济方面，总量指标（PMI）、投资、消费、进出口、房地产、汽车、工业等板块依然维持高景气趋势，国内经济向好的势头不改。

扣除食品CPI仍处于筑底过程中，PPI指标延续反弹，市场有通胀预期。

综合来看，股指市场上涨的主要逻辑由上半年的流动性充裕向经济复苏带来的企业利润增加转变，维持年底股指上涨观点，但因利率维持稳定，整体将呈现震荡向上的趋势。

风险点:海外市场的暴跌。

国内疫情再次爆发。