联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告：陕西篇-201221

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报告概要陕西省经济总量和人均GDP处于全国中游水平，经济发展态势良好。

2019年，陕西省一般公共预算收入在全国排名处于中下游，一般公共预算收入质量较好但财政自给率偏低，陕西省政府财力相对偏弱。

陕西省政府债务负担相对较重，偿债能力较强。

从地级市层面看，陕西各地级市发展较不均衡，分化较为明显，西安市和榆林市经济实力较强，其他地级市经济发展水平与之差距较大。

各地级市财政自给能力较弱，安康市和商洛市财政自给能力最弱。

近年来，各地级市政府债务余额均呈上升趋势，但政府债务负担较轻。

西安市虽然债务率较高，但其经济实力明显强于其他地级市，整体偿债能力较强；商洛市、延安市及铜川市偿债能力排名靠后。

从企业层面看，陕西省发债城投企业数量相对较少，信用等级以AA为主，AA+及以上的城投企业集中在西安市、榆林市和延安市。

2020年以来，陕西省发债城投企业信用等级及展望调整较少。

从行政区域看，陕西省发债城投企业集中在西安市内，且以园区类城投企业为主。

2019年，陕西省发债城投企业债务负担略有上升，货币资金对短期债务的覆盖程度有所下降，其中商洛市、渭南市和咸阳市发债城投企业短期偿债能力相对较弱。

相对于区域综合财力而言，陕西省各地级市城投企业2021年到期债券的偿还压力均不大。

陕西省各地级市政府财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的覆盖程度差异较大，其中铜川市、汉中市和咸阳市政府财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的覆盖程度相对较高，其他地级市偏低，需关注面临集中偿付压力和地方政府债务负担较重区域内城投企业的信用风险。