中原期货-甲醇周报：供给持续收紧，期现震荡走强-201221

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本期观点：市场方面，期现共振，同步震荡上行，内外盘价差小幅震荡，基差收窄。

供需来看，随各地气温逐步降低，国内西部产区“限气潮”再度发酵，国际方面，伊朗装置持续检修，美湾地区停车及检修明显，国内气头限产及海外供应缩量引致整体供给进一步收紧。

传统下游需求情况不一，涨跌互现，新兴下游CTO/MTO开工情况较为稳定，变动较小。

在供应减量、需求趋稳的情况下，库存端进一步去化，其中华南港口去库较为明显。

成本利润方面，上游动力煤及天然气价格继续上涨，各地运费同步提涨，综合成本的压力为甲醇价格上行提供支撑。

考虑到冬季降温持续，煤价及天然气价格下跌可能性较小，短期仍有上涨空间，同时供应缩量预期有所增强，因此甲醇价格短期仍有较强支撑。

另一方面，甲醇价格的上行是否以及何时会引起下游的抵触情绪而反制需求，有待跟踪。

预计短期震荡偏强，中期有趋弱可能。

策略建议：单边：短期谨慎偏多，优先考虑05合约；中期等待偏空机会。

套利：不建议操作。