创元期货-铁矿：多空博弈，震荡运行-211216

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　　点评：
　　12月15日，全国主港铁矿石成交119.00万吨，环比增18.4%；237家主流贸易商建材成交17.00万吨，环比增5.9%。昨日青岛港PB粉720元/湿吨，上涨5元/湿吨，曹妃甸超特粉460元/湿吨，下跌2元/湿吨。
　　消息方面，唐山市自12月16日12时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。
　　据统计局，11月份，中国粗钢产量6931万吨，同比降22.0%；生铁产量6173万吨，同比降16.6%；钢材产量10103万吨，同比降14.7%；11月份规模以上工业主要能源产品生产同比均保持增长，其中原煤生产3.7亿吨，同比增长4.6%。
　　综合来看，统计局数据显示，1-11月累计同比减少2545万吨，降幅2.6%，全年粗钢产量在平控基础上继续去化。伴随多地粗钢减产任务的完成，年底铁矿需求出现复苏，近期港口现货成交转好。但目前港口库存仍然高企，贸易矿占比居高不下，受个别港口压港量增加影响，港口累库速度有所放缓，部分区域出口转水增幅较大，港口疏港量小幅增加；钢厂库存、铁水产量持续创新低。近期山西山东等地高炉复产，预计伴随后期高炉复产逐步增多，铁水产量有望小幅回升。目前，炼钢利润可观，叠加粗钢平控完成，地产数据“政策托底”作用开始显现，钢材利好情绪释放，临近冬储钢厂存在复产驱动。但长期来看，粗钢限产始终对铁矿需求形成压制，叠加港口库存高企，铁矿长期偏空思路不改，短期维持震荡判断。