中原期货-油脂油料日报：阿根廷罢工持续，豆粕延续上涨-201222

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宏观要闻央行公开市场周二开展100亿元7天期和1200亿元14天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放1200亿元。

供需现状阿根廷谷物质检员和油籽工人的罢工已经进入第二周，受此影响，该国港口已经有超过100艘谷物船只的装运出现延迟。

叠加美豆压榨、出口表现强劲，美豆走强。

全美油籽加工商协会发布的报告显示美豆11月压榨量创历史第三高水平，美豆出口销售净增92万吨，较一周前增加62%，较前四周均值增加20%，销售数据超预期。

在南美大豆上市之前，美豆极低的库存仍对价格形成较强的支撑。

距离巴西大豆上市越来越近，市场对于南美天气的担忧下降，天气炒作的空间减小，美豆上行持续性料难长久。

马来西亚11月棕榈油库存156万吨，整体库存水平仍然极低，对油脂价格形成支撑。

马棕12月前15日出口环比增加9%左右，出口良好加上产量下降，预计马来西亚棕榈油库存在12月份继续下降。

目前下游需求旺盛，豆油库存未来继续下降至100万吨以下是大概率事件。

春节前包装油备货旺季即将启动，油厂挺价意愿较强，油脂自身基本面仍有支撑。

随着豆粕走强，油脂有所走弱，油粕强弱关系发生逆转。

逻辑分析从基本面角度看美豆价格仍有支撑，而国内豆粕价格延续强势上涨，预计接下来豆粕价格经过反弹后继续上行空间有限，维持区间震荡，大概率回到3000-3300区间。

策略建议1、豆粕单边近期震荡思路对待，05合约3000-3300区间震荡。

2、豆粕5-9反套在-20至0附近入场，继续持有。