中信期货-专题报告：期市风云突变-201222

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近期涨幅大的铁矿易跌首先，从量价关系入手，仓减价升利于回落。

其次，自6月末开始港口库存就一直在积累。

虽然近期小幅下滑，但总体仍保持年内高位。

最后，生铁产量下移铁矿石需求堪忧。

所以，叠加宏观利好出尽，铁矿石有望进一步回落。

近期累库的品种易跌白银首当其冲，另外有色板块的铅也有明显的累库迹象。

化工方面，PTA仓单充裕，纯碱也不甘示弱。

黑色方面，则有硅锰。

风险因素：技术指标失效，库存快速下移。