信达期货-煤焦早报-201223

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J：焦炭第十轮提涨。

供应方面，现阶段焦化行业利润处于高位，焦化开工率维持高位，年底去产能执行力度加强，独立焦化厂开工率高位大幅下降；需求方面，高炉炼钢利下滑，高炉开工率小幅下滑；库存：中下游继续补库，钢厂、焦化库存小幅上升。

主要观点：年底去产能政策执行较严，供应偏紧局面继续，现货仍有提涨空间；考虑到明年焦化新产能投产，现货明年上涨空间有限，05合约继续向上驱动不足，05暂时观望。

JM：国内炼焦煤价格小幅上涨。

供应方面：受山西等地煤矿安全检查频繁及部分煤企运输受限影响，优质原煤供应偏紧张，个别因缺原煤紧缺暂停生产，但主流煤企原煤有序采购，整体开工较为积极。

下游需求：在高利润带动下焦企开工高位，多以积极补库为主；进口澳煤方面，国内进口通关政策持续趋紧，澳煤停止进口；蒙煤方面，受疫情防控影响，蒙煤进口数量小幅下降。

主要观点：供应偏紧，现货继续上涨。

操作建议：暂时观望。