华泰期货-农产品日报：玉米与淀粉期价大幅回落-211112

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郑糖：原糖大涨带动郑糖夜盘反弹昨日外盘原糖大涨，郑糖夜盘强势反弹。

目前现货表现偏弱，弱基差背景下上涨驱动还是得靠外盘带动。

新糖开榨，国产糖季节性供给增加，陈糖消化进度与新糖上市定价将成为市场关注焦点，短期供给呈偏宽松状态，我们预计总体供应端结转库存增量可以将减产缺口大部分覆盖，国产糖供应也无明显矛盾。

目前看11月初的全国糖会传递市场乐观心态，进口糖成本上涨将逐步抬升国内糖价重心，进口成本上涨的影响终将反映到价格上，前期得益于还不算太高的进口成本，加工糖厂持续以低于广西糖到港价的价格报价，销售较为顺畅，后期随着到岸成本不断增加，加工糖挺价意愿较为明显。

总体看全球糖市供需偏紧态势未减，全球糖市目光从即将收榨的巴西中南部转向印度与泰国。

新榨季印度糖业出口政策力度减弱，出口成本增加有利于支撑国际糖价维持高位，国内糖价受外盘带动，价格重心有望缓慢上移。

操作层面不追涨，逢低做多为主。

谨慎偏多。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。