中信证券-移远通信-603236-重大事项点评：美国337调查申请倾向于商业行为，暂未对公司经营产生实质影响-201223

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核心观点近日，飞利浦公司向美国国际贸易委员会（ITC）提出337调查申请，主张移远等多家公司侵犯其专利权，对移远近期市场表现产生不利影响。

我们认为此举更倾向于商业行为：首先，诉讼对象并非专门针对中国公司；其次，诉讼能否成立不确定性较大；最后，即使败诉，预计也对移远实际影响较小。

长期看好万物互联模组先行的产业趋势、东升西落强者恒强的格局演进、份额优先卡位市场的公司策略，持续重点推荐，维持“买入”评级。

全球多家知名公司在列，并非单独针对中国玩家。

据金融界资讯，荷兰皇家飞利浦有限公司（KoninklijkePhilipsN.V.）和飞利浦北美公司（PhilipsRSNorthAmericaLLC）向USITC提起337调查申请（申请号3514），主张对美出口、在美进口及销售的UMTS和LTE蜂窝通信模块及下游产品（UMTSandLTECellularCommunicationModulesandProductsContainingtheSame）侵犯其专利权，并申请ITC发布普遍排除令、有限排除令和禁止令。

被列名被告的公司包括Thales（Gemalto）、Telit、移远通信、CalAmp、Xirgo、Laird等全球物联网知名企业，诉讼请求为调查专利侵权，并发布普遍排除令、有限排除令和禁止令。

此外，飞利浦公司曾在2017年9月21日对部分LED照明设备/LED电源及其同类组件（涉及多家中美照明企业）、2020年9月18日对视频处理设备及其组件和数字智能电视及其下游产品（涉及TCL、海信等）提起337调查申请，同时联想、立讯等企业近期亦经受同类事件影响，我们认为该类事件相对常见，更倾向于正常商业行为。

调查周期约12~15个月，诉讼能否成立不确定性大。

337调查指根据美国《1930年关税法》第337节及相关修正案进行的调查，调查对象为进口产品侵犯美国知识产权的行为以及进口贸易中的其他不公平竞争。

申请人指控后，由美国国际贸易委员会（ITC）负责，诉讼流程包括申请、立案、应诉、听证前会议、取证、听证会、行政法官初裁、委员会复议并终裁、总统审议。

如果任何一方当事人对USITC裁决结果不服，可以向美国联邦巡回上诉法院提起上诉。

一般在12~15个月内结束调查，复杂案件可能会延长至18个月。

根据裁决结果，337节规定了五种措施：（1）有限排除令：排除进口被诉人的侵权产品及其下游产品或副产品；（2）普遍排除令：不问产品制造商，排除所有侵权产品的进口；（3）禁止令：要求被诉人立即停止被指控的侵权行为，针对被诉人及其子/母公司等相关实体实行出口限制；（4）临时排除令或/和禁止令；（5）同意令。

本次飞利浦公司诉讼对象数量众多，被诉公司是否涉嫌专利侵权仍有待调查，截至目前ITS官网显示该申请状态为待处理（pendinginstitution），表明该调查尚未立案，调查及裁决结果尚未落实，诉讼能否成立不确定性较大。

北美地区收入占比小，即使败诉，预计实际影响仍较小。

根据移远公告，本次涉诉主要是部分4G模组产品，2018年、2019年及2020年1-9月相关产品在美国的销售额占比分别为3.40%、2.00%、1.93%，占比较小；2018年公司北美地区收入1.57亿元，占比也仅5.8%；因此即使调查结果不利，ITC针对移远通信采取最严厉的禁止令，预计也对移远影响较小，同时在排除令发布前，公司还可以与申请方达成和解协议，通过支付相关费用避免排除令发布而影响公司美国市场业务。

公司方面强调，自身非常重视知识产权的管理和保护，遵守各项知识产权法律法规，拥有独立专业的知识产权事务团队，积极开展知识产权的申请、保护和运维工作，在尊重他人知识产权的同时也致力于通过法律手段确保自身利益不受他人侵犯。

目前公司及全资子公司拥有有效专利共135件，正在申请的专利136件。

在获悉本次事件后，公司已成立了专门的工作组，并组织专业律师积极应对相关调查。

经初步判断，本次337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响。

风险因素：337调查后续不确定性；中美贸易、科技摩擦影响超预期等。

投资建议：我们认为此次337调查更倾向于商业行为，对移远的生产、经营层面的实际影响较小，市场不宜过于悲观，长期看好万物互联模组先行的产业趋势、东升西落强者恒强的格局演进、份额优先卡位市场的公司策略，维持2020/2021/2022年净利润预测为2.00/3.60/7.00亿元，对应EPS为1.87/3.37/6.54元，持续重点推荐，维持“买入”评级。