华龙期货-铝周报：铝维持高位震荡或偏多行情概率较大-201221

《华龙期货-铝周报：铝维持高位震荡或偏多行情概率较大-201221（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华龙期货-铝周报：铝维持高位震荡或偏多行情概率较大-201221（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

国内铝供需基本平衡，近期电力供应紧张，或将对有色金属供需形成抑制，环保限产对铝价有一定提振作用，但西南地区氧化铝价格或对北方价格上涨有一定的抑制作用。

受区域内氧化铝供应增加的影响，西南地区氧化铝价格持续下行。

数据显示，11月中国氧化铝产量600.8万吨，环比增加0.74%，同比增加6.29%；11月电解铝产量318.2万吨，较上个月减少1.8万吨，同比增长8.7%%，处于近5年高位。

在铝价处于近三年高位的情况下，冶炼企业的利润水平较为丰厚，处于近几年高位。

后续产量增长的确定性依旧较强，当前电解铝开工率处于90%以上的相对高位。

铝需求端表现较好，据wind数据，11月，铝材月度产量为538.1万吨，较上个月增加21.2万吨，同比增加10.4%，11月，铝合金月度产量为93.8万吨，较上个月增加4.1万吨，同比增加9.8%。

终端需求方面，电网投资数据相对平稳外，地产、家电、汽车数据表明需求较好，11月房屋竣工面积为59,172.64万平方米，累计同比减少7.3%，降幅持续缩窄；汽车产量为278.3万辆，11月同比增加8.1%；空调产量为1,771.6万台，11月同比增加5.5%；家用电冰箱为898.9万台，11月同比增加22.5%。

库存方面，上期所、LME以及社会库存均处于近几年低位。

当前铝需求的好转或仍有一定的可持续性，后期或将表现出供需双旺的格局，主要逻辑为房地产竣工数据同比增长将引致铝需求持续向好。

在需求较好的带动下，电解铝库存持续保持低位，而铝冶炼企业利润也保持在高位。

铝价在需求较好及低库存支撑下或将保持高位运行，技术面上，受支撑于20日均线，关注此线支撑，短线此线之上偏多对待，若跌破此线或将进入更大级别调整，总体而言，后期或将延续高位震荡或偏多格局，下跌趋势行情概率较小，不宜追涨杀跌。