瑞达期货-红枣年报：枣树盛果周期持续，后市期价道阻且长-201220

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2020年，红枣价格指数呈先跌后陷入震荡趋势，因红枣托市政策影响趋减，供需面主导红枣价格、随后需求受疫情、替代品等影响，终端消费持续走软。

进入三季度后，产区低库存、需求不佳共同作用下，郑枣期价陷入区间震荡。

展望于2021年，枣树仍处于盛果期，新季红枣供应再现宽松局面，加之其他水果类市场需求市场低迷，枣类需求或难有较大改变下，预计郑枣价格指数仍难言可观。

风险提示：1、政策面2、宏观因素3、需求、库存变化4、资金持仓情况5、仓单数量及成本6、其他水果等联动作用。