联合资信-实操中企业未来应收款项证券化项目风险因素及交易结构设置效果探析-201224

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企业未来应收款项证券化是指发行方以能够产生稳定且可预期的未来现金流作为基础资产。

根据证券化项目交易结构设置，基础资产产生的现金流经过一系列归集和账户划转最终流向投资者。

目前市场上未来应收款项证券化基础资产呈现多样化，不仅涉及基础设施收费权领域，还包括购房尾款、租金收入（含抵押）等各方面。

笔者收集近年来市场上已经出现风险或关注度较高的项目资料，在经过分析和思考后进行了下列总结，期望可以为该类项目未来的发展提供一些经验。

后文的分析主要围绕两个方面进行展开：（1）项目参与方风险；（2）交易机制对证券偿付的保障程度。