天风证券-共创草坪-605099-顶层推动社区足球场普及，激发运动草需求间接带动休闲草发展-201225

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国家加快推进城市社区足球场，有效带动草坪需求。

12月24日，住房和城乡建设部和体育总局联合印发《关于全面推进城市社区足球场地设施建设的意见》。

总体目标为2025年，地级及以上城市建立健全社区足球场地设施建设工作机制和管理模式，按照完整居住社区建设标准，实现新建居住社区内至少配建一片非标准足球场地设施，既有城市社区因地制宜配建社区足球场地设施。

2035年地级及以上城市社区实现足球场地设施全覆盖，具备条件的城市街道、街区内配建一片标准足球场地设施。

天然草坪无法满足运动场所高密度的使用要求，人造草坪凭借耐用性和经济性将得到越来越广泛的应用，同时人造草渗透率较低。

目前人造草坪在颜色、外观、接触舒适度等方面已与天然草基本一致；相比天然草，人造草坪具有不受天气和季节影响、使用寿命长、维护成本低等明显优势。

此外人造草市场渗透率尚待提升。

以足球场用人造草为例，2017年全球足球场用人造草坪铺装面积约为0.87亿万方，一块正规11人足球场地为7140方，故2017年仅有约1.2万块足球场地铺装人造草坪。

根据此前《全国足球场地设施建设规划（2016-2020年）》，到2020年我国足球场地数量将超过7万块，如果铺装人造草坪比例逐步提升，仅在此领域就将给行业带来增量市场。

有效提升运动草需求，进而增强消费者对人造草坪认知，间接带动休闲草市场发展。

我们认为，一方面受益政策推动社区足球场普及将有效带动草坪需求增长，同时由于人造草特有优势、低渗透率及我国天然制造优势，相关市场将达到较大增长；另一方面人造运动草受益社区足球场需求普及，群众将逐步认知并接受人造休闲草在日常生活中运动，进而间接带动市场增长。

维持盈利预测，给予买入评级公司主要从事人造草坪的研发、生产和销售，是全球生产和销售规模最大的人造草坪企业。

根据AMIConsulting发布的全球人造草坪行业数据，按销量口径统计公司2019年全球市场占有率达15.00%。

我们预计公司20-22年EPS分别为1.02元、1.23元、1.48元；PE分别为30x、24x、20x。

风险提示：政策执行力度不及预期，市场竞争激烈，核心高管流失，销售不及预期。