华安期货-饲料养殖周报：终端促销拉动，鸡蛋走货明显好转-201225

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豆粕：阿根廷罢工已持续两周时间，造成大豆及其制成品出口延迟，已有超过100艘船货无法装运。

且近日南美大豆产区天气仍存不确定性，美豆偏强震荡运行。

国内近月大豆压榨利润仍处于亏损区间，油厂有挺价意愿，且因环保要求部分地区油厂停机，有利于缓解豆粕库存压力。

下游水产养殖处于淡季，禽类养殖存栏继续下降，豆粕成交清淡，抑制涨幅。

成本支撑较强。

短线豆粕偏强震荡为主。

玉米：临储定向投放玉米高溢价成交，继续推动市场看涨情绪，玉米期价接近前高附近。

年内玉米高价刺激农户售粮意愿，销售进度为近年来最快，年后市场可流通货源堪忧，市场优质粮源稀缺。

玉米价格维持多头趋势，低库存企业建议继续备货，重库存企业可买入看跌期权管理库存风险。

鸡蛋：冬季产蛋淡季，供应缩减，需求保持稳定，终端促销拉动下，贸易商补货积极，鸡蛋走货有明显改善，养殖户挺价意愿高。

鸡蛋养殖利润有所改善，且行业处于去产能阶段，补栏谨慎，蛋鸡存栏量将继续下降。

蛋价处于较高水平，未来蛋价有回调机会。

期权投资策略：重库存企业买入玉米看跌期权管理库存风险。