天风证券-机械设备行业投资策略：制造立国，周期成长共舞-201227

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寻找先进制造业崛起的机会和方向：中国上市公司的全球市占率水平既带有中国改革开放前30年（1978-2008）的城市化+工业化+全球化的发展模式痕迹，也出现了创新引领的新经济萌芽，成为先进技术创新迭代的基础。

周期向上，重点关注通用零部件和工程机械：1）工程机械：此轮景气周期起步于2016H2，初始驱动力为更新需求，后逐渐叠加基建逆周期调节等因素，行业景气度已经持续三年有余。

预计2021年挖掘机销量保持高位震荡，伴随海外疫情逐步缓解，出口有望高增长。

即便更新需求有所下降，但仍是内销的重要组成部分。

除主机外，核心部件国产化也是重要的投资主线。

建议关注：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力2）通用制造业：宏观政策环境友好，呵护制造业复苏。

在一系列的产业支持政策出台后，3月开始企业的人民币中长期贷款连续3个月高速增长，可以预见国内企业的投资有望持续提升，工业机器人、激光、注塑机等行业。

成长方向，光伏和锂电设备受益新能源大浪潮：1）光伏设备：降本增效为光伏行业发展最大的驱动力，目前光伏行业即将步入平价上网元年，国内外光伏装机量的不断扩大催生大量光伏设备需求，行业景气度持续向好。

电池片技术迭代进行中，国产厂商迎来新机遇，建议关注：捷佳伟创、帝尔激光、迈为股份；2）锂电设备：中国电动车市场补贴接近尾声，双积分政策为主要驱动。

中长期来看，动力电池在高端产能领域仍有较大产能缺口，锂电设备行业内部竞争的趋势为明显的头部集中效应，龙头市场份额大幅提升，零部件国产化具备机遇。

行业内的兼并收购逐渐成为常态，龙头公司通过整合其他细分设备领域的优质公司进行设备产业链的延伸。

自下而上精选个股：春风动力、奕瑞科技、中密控股、海尔生物。

风险提示：汇率风险、疫情恢复不及预期、国内经济下行影响产业投资。