民生证券-金融行业周报：理财子销售新规亮相，独立保险代理人破冰-201228

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理财子销售新规亮相，非存款类金融机构出局12月25日银保监会发布《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》，规定理财产品代理销售机构现阶段仅为其他银行理财子公司和吸收公众存款的银行业金融机构。

互联网平台出局将给予银行自建线上渠道和互销模式更多发展空间，利好银行中收提升。

目前银行股基本面向好，贷款利率和业绩增速均已迎来拐点，在经济数据改善和年底估值切换的催化下，有望重启上涨行情。

建议积极把握受益于消费需求复苏的优质零售标的，推荐兴业银行、招商银行、邮储银行、常熟银行。

财政部发布新保险合同准则，独立个人保险代理人模式破冰财政部发布《企业会计准则第25号――保险合同》，最早将自2023年1月1日起执行，允许各企业提前执行。

新准则将对保险公司财务报表产生直观影响，保费收入或将减少，促使保险企业回归保障产品。

银保监会近日在业内下发《关于发展独立个人保险代理人有关事项的通知》，代理人体系建设将逐步完善，有望提升行业专业化服务水平。

当前板块估值与机构配置均处历史低位，上市险企开门红销售持续推进，考虑疫情影响将进一步消除、居民消费持续复苏，保险企业上涨动能充足，看好2021年业绩超预期。

建议关注行业优质龙头公司，中国平安、新华保险。

板块行情上周沪深300指数上涨0.84%，上证综指上涨0.05%。

同期银行指数（中信）下跌1.09%。

非银行金融指数（中信）下跌3.62%，其中证券指数下跌2.60%，保险指数下跌5.07%，多元金融指数下跌2.57%。

银行板块中，涨幅排名前三的是杭州银行（+4.05%）、郑州银行（+2.67%）、厦门银行（+1.84%）。

非银板块中，涨幅排名前三的是ST安信（+15.15%）、哈投股份（+14.47%）、江苏国信（+8.35%）。

上周大事1）银保监会发布《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》。

2）财政部发布新保险合同准则。

风险提示资产质量波动；息差下行压力；政策出台不及预期。