信达期货-橡胶早报-201228

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中期维持看多不变;目前整体天胶供需有支撑。

目前因天气端影响边际减弱胶价大幅回落后，做多者在此价位择机轻仓做多或者观望为主，主要押注宏观氛围趋好和供给端驱动的发生,并等待回调做多的机会；此外，仓单的结构性问题依旧会延续，以做多RU2105合约为主。

从绝对价格来看，前期拉涨启动点是可坚决做多，拉涨启动点至目前价位可以逢低做多，依旧是观望加企稳轻仓做多为主，不需要着急追涨。

目前多空信息交织：短期下游开工受环保、限电影响，需求小幅收缩，但这并不是做空的押注点；且国内逐渐停割，目前泰国中部封城（情绪利多，实质影响有限，需持续关注），库存边际好转，海运费上涨3-4倍，此外宏观预期持续偏好，橡胶会有一定支撑；目前回落主要受到英国病毒变异的影响，属于情绪面，关注其是否会扩散。

深色胶库存小幅回落短期小幅调整，深色胶压力缩减。

浅色胶小幅增加施压价格，短期增幅将有所放缓。

风险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、地缘政治关系。