南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-201227

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PTA：本周英国新冠新毒株事件发酵，造成市场避险情绪升温，不确定性下部分资金选择离场观望，TA05合约大幅减仓。

现货方面，大量仓单锁定流动性，市场流通货源仍紧张，周内部分贸易商和聚酯工厂少量补货，在01合约交割前现货偏紧的格局还将延续。

下游方面，浙江能源双控、减煤下，部分加弹织造企业出现限电降负，江浙加弹、织机开工率继续回落，但幅度相对可控，后续来看，特别是元旦后随着春节的临近，1月中旬开始将面临较大考验。

供应方面，福化装置检修，中泰和汉邦装置恢复，周内PTA负荷出现下滑，本月累库压力不大，不过百宏新装置PX进料环节已经打通，即将正式投产，后续供应增量较为可观，累库压力加剧的预期下，对市场情绪造成明显压制。

目前市场对于未来经济复苏以及油价向好的预期不变，但一切都建立在疫苗有效这个基础上，只要疫苗的有效性不被证伪，宏观上做多油价做多PTA的交易逻辑依然成立。

短期成本端尚无大跌基础，PTA下方支撑偏强，但缺乏供需面配合，向上驱动也不足，周初继续关注能否持稳3800之上，下方支撑3730。

乙二醇：受上周长江持续封航影响，周初港口库存大幅回落，但影响偏短暂，其后周四公布的库存数值重新回升，12月24日至12月30日预计到货总量在16.88万吨附近，未来到港预报将陆续增加，不过整体库存以适度回升为主。

国内供应方面，多套煤化工装置存降负或临时停车动作，煤制乙二醇负荷下滑明显，供应呈现收紧态势，不过大部分装置预计月底恢复，届时开工将再度恢复，而新产能推进缓慢，煤价大涨背景下，部分煤制新装置有推迟试车计划，对市场情绪形成提振。

短期乙二醇供需格局良好，本月去库超预期，加之现货端某主流供应商下月存在无法交货风险，多头势头较强，不过随着价格的上涨，市场分歧开始加剧，周初关注4450附近压力，回踩关注下方支撑4260，空头暂时观望为主。

短纤：本周市场呈现调整走势，整体价格基本维持稳定，经历前期上涨中的阶段性采购周期之后，本周下游多按需小幅采购为主，厂家产销走淡，库存小幅增加，贸易商也多观望为主。

随着春节的临近，市场开始关注短纤装置的检修情况，目前来看部分工厂欠货仍有20-30天，整体短纤工厂库存仍处于低位，大多数工厂检修安排仍未确定，加之生产效益尚可，预计未来检修意愿不足，供应大概率将维持相对高位。

下游方面，部分地区出台提前放假通知，短纤市场备货提前，后续需求略有跟进下，加之短纤厂家挺价依旧，价格略显坚挺。

短期盘面并无明显驱动，继续关注成本端波动为主。