海通国际-中国农业：临近岁末年初，农业板块或迎政策密集催化-201228

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核心观点：临近岁末年初，农业板块或迎政策密集催化临近岁末年初，我们预计农业政策即将进入密集发布期，继上周中央经济工作会议明确提出“解决好种子和耕地问题，有序推进生物育种产业化应用”之后，中央农村工作会议召开在即，新一批转基因性状安全证书清单或即将公布，中央一号文件也有望再次聚焦“三农”问题，农业板块将迎来政策的密集催化期。

我们认为2021年是“十四五”规划的开局之年，也将是农业现代化加速变革的关键年份，继续建议关注种植产业链的投资机会，重点公司包括国内转基因育种走在最前列的大北农、隆平高科、荃银高科以及受益行业集中度提升的登海种业，以及苏垦农发、北大荒等直接受益粮价景气度回升的企业。

近期，国内新冠疫情防控形势日趋复杂严峻，我们预计冻肉进口或将进一步收紧，尽管中央储备肉时隔两个多月后重新开始投放，我们判断国内生猪供给短期或仍较为紧张。

截至12月25日，全国外三元生猪均价33.9元/公斤，较上周微涨0.1元/公斤，维持在较高水平。

我们预计四季度国内生猪均价约30元/公斤，尽管较三季度环比下降幅度较为明显，但与二季度基本持平，并未出现断崖式下跌。

我们预计绝大多数上市公司在四季度的生猪销量将占全年销量的30~40%，环比三季度或有明显增长，季度盈利仍可乐观预期，继续建议关注养殖产业链上综合竞争优势领先的龙头企业。

一周市场表现。

本周（12.21-12.25）大盘上涨0.09%，海通农业板块上涨2.54%，跑赢大盘2.45个百分点。

种子板块大涨14.61%，丰乐种业（+36.32%）、荃银高科（+21.74%）、登海种业（+14.32%）、隆平高科（+12.63%）、*ST敦种（+10.26%）涨幅较大。

饲料板块上涨7.86%，其中海大集团（+12.94%）涨幅明显。

禽养殖板块下跌4.47%，其中湘佳股份（-17.48%）、仙坛股份（-7.82%）跌幅较大。

其他涨幅较大的个股有中水渔业（+34.34%），其他跌幅较大的个股有佳沃股份（-14.04%）、朗源股份（-11.39%）、佩蒂股份（-10.87%）。

风险提示。

农产品价格大幅下滑。