中银国际期货-纯碱研究：开工率下降，纯碱期货探底回升-201228

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本期观点：供应方面，据百川统计，整体行业开工率为65.5%，较上周下降9.65。

据悉国内纯碱个别企业仍有降负荷计划，加之个别厂家继续停车及部分地区企业低负荷生产延续，预计下周纯碱行业开工负荷继续下滑。

截止12月24日，纯碱企业库存总量为103.8万吨，较上周下降15%。

本周玻璃现货市场总体走势延续前期较好的态势，终端市场需求比较稳定，以赶工订单为主，市场成交价格也有较好的表现。

目前北方地区尚有一定的赶工订单，包括国内房地产建筑装饰装修订单和外贸出口订单，加工企业开工率保持在较好的水平。

南方地区终端市场需求保持稳定，华南、华中和华东等地区大部分加工企业采购正常，下游订单比较饱满。

玻璃库存减少36万重箱至2551万重箱。

12月25日，轻碱和重碱现货价格不变，期现价差16。

技术分析上，日均线多头排列，趋势向上。

策略上建议逢低做多。

5-1合约跨期价差198，观点供参考。