信达期货-纸浆早报-201229

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据不完全统计，青岛港港内纸浆库存较上周下降5.8%，据悉，高栏港纸浆库存较上周下降10.9%，据悉，常熟港纸浆本周库存较上周下降11.5%.从目前看，整体资本市场氛围有所波动（目前宏观氛围暂时边际趋好，中长期看好），目前整体思路还是等到逢低多机会和低估值多配为主；多配资金之前进入浆价上涨，此外疫苗利好消息频出情绪上利好商品，宏观氛围边际趋好、外盘报涨和成品纸下一轮报涨逐步落地，以及生活用纸的推涨，贸易商有接货意愿，不急于过度追涨。

也需要关注需求驱动的启动，欧洲、美洲疫情依旧严重，整体压制需求的启动速度，目前利多逐步兑现，近期不宜过度追高（关注病毒异变情况），可以逐步逢高止盈或减少多头仓位等待下次做多机会。

此外，关注下游纸厂被动接受价格的意愿和跟进情况，目前主要偏刚需。

但整体浆价还会保持强势，关注预期之间的兑现情况。

从盈亏比和中长期来看，依旧以多头思维对待，逢低多配为主，结合基本面的边际变化再去择机做多。

从绝对价格来看，浆价期货价格如果到8月前震荡价格附近就坚决做多，在8月震荡期至目前价位逢低做多为主。

合约选择SP2103合约和SP2105合约。

风险：库存大幅累库，宏观风险对需求冲击。