招商期货-重大行情点评：合金-211111

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行情数据：11日合金回吐昨日跌幅，硅铁主力合约+5.63%收于9450、硅锰+3.59%收于8780。

点评：合金在榨干现货利润后缺乏自身驱动，期货估值较黑色板块跟随度提升。

今日虽板块内齐涨，但涨幅在黑色中不算强势。

仍是考虑空间和时间两个问题，空间上经前期估算，给予煤炭提降7轮预期对应边际成本分别为硅铁9000、硅锰8300，昨日一度给出亏损定价，加之时间上临近月中，能耗晴雨表预期叠加部分地区双控消息配合，盈亏比考量下空头止盈带动估值修复。

煤炭与终端需求再刷下限之前，近月有筑底倾向，但同样不具备趋势反转驱动，合金现货尚未止跌，双硅北方现金出厂成交最低均降至8700，工厂再次萌生退意，维持空单逐步逢低止盈及关注正套机会的操作建议。