中原期货-铁矿石周报：供需格局偏强，政策引导降温，高位震荡-201228

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供应端：上周澳洲铁矿石全球发运1648万吨，环比增加188万吨，对中国发运1309万吨，环比增加41万吨，巴西发运635万吨，环比增加1万吨；澳洲发货回升，巴西平稳，发货处于正常水平；北方六港矿石到货1413万吨，环比增加274万吨，到港量再度大幅上升；供应端有所回升，整体供应较往年同期偏低。

需求端：下游钢材产量基本持稳；钢材表需季节性下降，下游钢材基本面有走弱迹象。

钢厂铁矿库存仍处于偏低位置，补库需求仍在；疏港量低位反弹，港口库存基本持稳，需求端高频数据仍偏弱。

产业逻辑：巴西2021年产量目标明显低于市场预期，供应端恢复节奏放缓，中澳关系大背景下，澳洲供应短期面临一定外部不确定性，近期高频发运数据频频出现萎缩，对矿价形成较大支撑；需求端来看，虽然下游螺纹表需出现季节性收缩，但是铁水产量仍稳中有增，在目前利润水平下，钢厂仍有较强生产动力，短期内对铁矿需求仍能高位维持；铁矿供应端预期有所变化，供需格局偏强。

交易所再度调低铁矿开仓限制，盘面被动降温，短期或维持高位震荡。