宏源期货-宏源聚酯周报-201228

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需求：聚酯开工目前84.74（-0.71）%月底聚酯检修计划逐步出炉，1月份金鑫、东南、开氏等检修，聚酯开工震荡下滑（利空）同时聚酯仍有较多新产能投放计划，包括宿迁毅达，绿宇环保，扬州富威尔，恒鸣等，涉及产能97万吨（利多）供应：截止12-25，TA周度开工85.27%，-3.86%。

（利空）库存：PTA周度社会库存总计439.7万吨，+6.3万吨；（利空）PTA仓单超32万张，且仍在上涨当中，大量仓单锁住了现货流动性（利多）成本：近年来PX扩产导致产业过剩，未来21年由于政策调整，PX即将进入投产真空期，产业过剩局面改善，价格将出现上行；（利多）近几日由于TA上行，加工费回到550元/吨以上，但TA行业过剩问题尚未解决，加工费还将压缩。

小结：TA基本面供应依旧过剩，市场选择将过剩产品转换为仓单放入交割库，导致交易所仓单持续增长，现货市场流动性紧张，价格坚挺，上周走势脱离能化普跌。

目前交易所仓单已经创出32万张的新高，后续注册仓单数量有限，日度有效预报量已经出现下滑，现货流动性存忧，价格将进入高位震荡。

同时TA在经历次轮上涨后加工费到560元/吨，本周我们看空TA加工费。