国联期货-棉花：2021年度市场演变-201228

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棉花走势推测：整体而言，2021年度的郑棉市场将因全球疫情的逐步控制而呈现波动式上涨格局。

2020年度郑棉恶劣的基本面已经过去，郑棉逐渐走出底部。

全年左右郑棉走势的三方面为：1、全球疫情；2、中美关系；3、气候。

我们分三个阶段来推测2021年度郑棉市场的演变进程。

第一阶段，一季度回升行情。

当前基本面情况较好，虽疫情反复，但需求强劲。

因疫苗进度，全球疫情转折点或出现在一季度后期，郑棉因此回升至3月，高点在16000元附近。

第二阶段，4、5月调整阶段。

因交割与抛储压力，郑棉形成阶段性回调，低点在5月出现。

第三阶段，后疫情时代的突破上行行情。

历史底部的反弹，在时间和空间上往往是巨大的，郑棉将达到19000元附近。