中银国际期货-黑色金属周报-201228

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钢矿焦：库存拐点临近，黑色金属出现调整钢材：钢材贸易商库存降幅缩小，而钢厂库存降幅扩大，与此同时期货盘面价格剧烈震荡。

这显示终端出货减慢，库存拐点来临，钢价顶部形态明显。

铁矿石：本周澳巴发运量及到货量增加，但是由于钢厂进行补库使得港口库存几乎持平。

1月合约临近交割，基差尚处于高位，短期矿价下跌空间有限。

焦炭：本周由于产能退出及环保限产，焦炭产量维持低位，目前第十轮提涨成功实行，短期焦炭基本面依旧强劲。

但是一旦钢价开始下跌，则会带动焦炭价格高位调整。

焦煤：焦化厂利润高位，对焦煤的采购积极。

而国产焦煤由于安检及环保限产，供应所有下滑。

矿山的焦煤库存继续下降，焦煤价格坚挺。

但是双焦很难走出独立行情，会跟随钢材价格变化而波动。