招商银行-快评号外第372期：2021年10月进出口数据点评，全球供应紊乱持续，我国出口保持景气-211107

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按美元计价，10月我国进出口总金额5,159亿美元，同比增长24.3%，比2019年同期增长34.5%，两年平均增长16%。

其中，出口3,002亿美元，同比增长27.1%（市场预期24.2%），比2019年同期增长41%，两年平均增长18.7%；进口2,157亿美元，同比增长20.6%（市场预期27%），比2019年同期增长26.4%，两年平均增长12.4%；贸易顺差845.4亿美元，同比增长47.5%。

一、出口：海外供应不足支撑我国替代效应10月出口金额仍维持在3,000亿美元高位，两年平均增速小幅上行，主要受收入效应和替代效应的共同支撑。

一方面，海外季节性消费旺季对出口总量有所支撑，另一方面，海外生产仍受疫情扰动，美欧供给修复缓慢，越南等部分供应链关键国家10月出口增速相对低迷。

此外，由于今年以来全球供应链紊乱、航运和物流不畅，以及疫情和天气扰动，我国出口企业和港口货物积压形成势能，港口出货量旬度波动较大。

从出口量和价的趋势来看，出口量价增速保持稳定，但部分重点产品价格增速放缓，可能反映货运不畅对出口价格的不利影响。

10月美欧港口拥堵情况加剧，全球货运仍受疫情制约，预计出口堆积情况年内较难大幅缓解，导致出口金额与出口订单与之间出现背离。