新时代证券-汽车行业周报：12月前3周日均零售同比增长25%，西安推出促进汽车消费政策-201228

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投资组合及调整乘用车：行业复苏叠加电动智能化趋势，自主品牌有望快速崛起，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。

零部件：建议关注布局电动智能新趋势，深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）；汽车NVH龙头企业拓普集团（601689.SH）。

重卡：重卡行业持续高景气，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。

本周投资主题12月27日，国家统计局发布了国民经济的最新数据。

据中汽协整理的数据显示，1-11月，汽车制造业完成营业收入72352亿元，同比增长2.9%，增速比1-10月提升0.8个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的7.7%。

1-11月，汽车制造业累计实现利润4781.1亿元，同比增长7.2%，增速比1-10月提升0.6个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的8.3%。

中汽协的数据显示，2020年1-11月，汽车产销分别完成2237.2万辆和2247.0万辆，同比分别下降3.0%和2.9%，降幅较2020年前10个月分别收窄1.6和1.8个百分点，在国家各部门各地方政策的鼓励下，汽车市场依然延续较好的复苏态势。

乘用车方面，乘联会周度零售数据显示，12月第三周（14-20日）日均零售为6.9万辆，同比增长33%，环比11月同期增长33%；12月前三周日均零售为5.4万辆，同比增长25%，环比11月同期增长17%，市场零售走势表现较强。

12月部分刺激汽车消费政策即将到期，或将带动一部分需求的释放。

同时，随着厂商持续的促销活动、以及车展带来的新品投放，12月乘用车零售市场仍有望延续复苏之势。

批发方面，12月第三周（14-20日）主要厂商日均批发为6.1万辆，同比增长3%，环比11月同期增长1%；12月前三周主要厂商日均批发为5.5万辆，同比增长5%，环比11月同期增长4%，乘用车经销商进货走势平稳。

由于零售端的较好表现、以及厂家进入到销量目标的冲刺阶段，经销商也会加大备货力度，因此，12月乘用车批发市场也有望实现较好表现。

政策方面，西安市推出《西安市应对新冠肺炎疫情影响促进市场消费若干措施》，其中，涉及促进汽车市场消费措施如下：1.鼓励新能源汽车消费。

2.促进轿车企业扩大生产。

3.加快高排放老旧汽车淘汰更新。

4.推动二手车便利交易。

5.促进汽车消费升级。

鼓励农村车辆消费升级，组织开展汽车下乡促销活动，优化新车注册登记服务。

有条件的区县、开发区对农村居民报废三轮汽车并购买3.5吨及以下货车或者1.6升及以下排量乘用车，可给予适当支持。

6.鼓励汽车销售新模式。

7.加强汽车消费金融支持。

8.加快汽车消费基础设施建设。

风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车需求低于预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。