中原期货-股指期货年报：扬帆起航开新局，震荡盘升是主题-201223

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本期要点：2020年国内A股市场震荡走高，各个指数表现出一定的结构分化。

创业板指数一枝独秀，并创近4年来的新高，中证500指数受到疫情影响一度超跌，但由于中央对中小创企业的大力扶持，中证500指数样本股的营收增速与净利润增速边际改善明显。

回顾2020年，市场五阶段走势较为明显，当下市场继续以宽幅震荡为主。

尽管沪深300指数率先突破近4个月的高点，但上证50指数与中证500指数未能同步进行相互确认，成交量未能有效放大将限制行情向上发展的高度，而外资的持续流入以及场外资金不断通过公募基金流入场内，为市场下方形成支撑。

展望2021年，A股市场从中长期的时间周期看，当前的估值依然较低，继续处于具有吸引力的价值区间，并且在与国际重要金融指数对比中具有比较优势。

国内疫情控制得力，经济稳步复苏可期，2021年将逐步步入正轨，另一方面，货币政策不搞大水漫灌的预期较为一致，将影响市场向上的节奏，预计市场延续震荡走高的概率较大。

策略建议1、进攻性策略：随着中国经济逐步企稳，十四五开局之年，贯彻落实中央经济会议精神，促进资本市场健康发展，提升上市公司质量，IC样本股的营收增速与净利润增速持续改善且边际改善优于IH的情境下，可做多IC、做空IH的跨品种套利策略。

2、单边策略，IF表现较为稳健，样本股行业分布合理，中长期可逢低做多IF。