招商银行-区域研究之金融篇（2021）：区域头部效应增强，重点跟踪边际变化-211105

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近三年来，我们持续跟踪区域银行业、保险业和证券业发展。

整体来看，区域金融发展格局稳固，马太效应持续，且在疫情的冲击下东西部之间的分化趋势更加显著，区域金融发展不平衡加剧。

■存款分化加剧，东部吸金能力持续增强，占比连续两年提升。

由于东部以企业存款为主，随着2020年企业存款增速大幅提升，存款扎堆东部的情况更加显著。

中部地区存款余额和增速仅次于东部，但存款/GDP的比值连续3年偏低，资金相对流出的现象延续。

西部地区存款余额和增速均较低，仅陕西、四川保持较好的增长，自2019年以来资金流出的情况未有得到好转。

东北地区存款余额相对不高，但住户存款占比很高，2020年增速较快，资金沉淀情况也优于中部和西部。

■东部贷款加速增长，中部增速最高但有所放缓，全国19省信贷杠杆大幅提高。

东部贷款余额大、增速快、质量优，且信贷增速连续2年提升。

其中，天津不良贷款率高且较2019年进一步上升。

中部贷款增速最快，但2020年增长有所放缓。

其中江西、安徽、湖南是国内贷款增速最高的地区。

此外，中部多数省份信贷杠杆较低，贷款规模仍有一定上升空间。

西部杠杆水平相对较高，近两年贷款增速整体仍在提升，但贵州、重庆、内蒙古和青海等省贷款增速已开始回落。

东三省信贷增速较低且2020年增长进一步放缓。

■非银领域“东强西弱”的格局更加稳固。

东部地区增长持续加速，较其他地区的领先优势逐步增大。

尤其是北京、上海，各项指标均持续保持较高水平。

非东部区域整体发展较为缓慢，但仍有个别省份发展值得关注。

西部的四川保险业和证券业均发展良好，贵州总市值持续保持高位；中部的湖南、湖北、安徽、江西和西部的陕西，非银领域发展均有所提速。

■在相对稳固的区域格局下，商业银行应重点关注东部省市和中西部的头部省份，如东部的北京、上海、广东、浙江、江苏、山东，以及中西部的湖北、河南、四川、陕西等。

这些省市在银行存贷款、保费及上市公司等多项指标方面均表现出“规模大、增速快”的头部优势。

同时，可持续跟踪区域金融分布的边际变化，增速较高的非东部地区可能存在新的增长点。

例如，2020年，中部的江西和东北的黑龙江、吉林存款增长快；中部的湖南、安徽、江西和西部的广西贷款增长快。

非银发展方面，湖南、江西、广西、甘肃保费收入增速位居全国前列；中部地区，尤其是安徽，上市公司数大幅增加。