财信证券-国防军工行业点评：台海局势升温，《军队装备订购规定》彰显新气象-211111

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投资要点：事件：11月9日，东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示：中国人民解放军东部战区组织兵力在台海方向进行联合战备警巡，进一步检验提升多军兵种联合作战能力。

9日晚，美联邦参议员科尼恩等人乘军机抵台，将与蔡英文等人见面。

国台办发言人朱凤莲10日表示：“台独”意味着和平的丧失和灾难的降临。

《军队装备订购规定》全面聚焦备战打仗，深刻把握装备订购工作的特点规律，科学规范新形势下装备订购工作。

中美博弈下台海局势升温，练兵备战持续进行。

在大国博弈的背景下，台湾问题被反复炒作，冲突风险加大。

现代战争中制空权的争夺与精确制导武器的运用已成为战争焦点，近几次局部战争表明，精确制导武器逐步成为战争的主要毁伤手段，其使用比例显著上升，海湾战争占7.7%、科索沃战争占29.8%、阿富汗战争占60.4%、伊拉克战争占70%。

在目前台海局势下，战区部队必将时刻保持高度戒备，加大练兵备战力度，加快武器装备现代化升级换代。

练兵备战将加大武器弹药的消耗与航空发动机等相关装备的损耗，武器装备现代化升级换代中航空装备是重点发展方向，航空装备与导弹产业链有望持续走强。

《军队装备订购规定》彰显新气象，指明发展方向。

《军队装备订购规定》提到全面聚焦备战打仗，未来武器装备采购将主要围绕实际备战需求，按各军种发展战略与作战需求按需采购，结合我国周边安全形势与国防需要来确定装备采购型号及数量。

就目前形势来看，未来四代战斗机、各型舰载机、电子战机、直升机、两栖作战装备、精确制导武器、远程投送装备或将为装备采购重点。

其次，《军队装备订购规定》规范完善了装备采购工作制度，提高了采购质量与效率，整体环境将更加公平、公正、公开，相关领域优质公司或将充分受益。

投资建议：维持行业“领先大市”评级。

未来武器装备采购将主要围绕实际备战需求，台海局势升温将加速武器装备现代化并加大练兵备战力度，建议关注航空装备与导弹产业链。

相关上市公司：中航沈飞（600760.SH）、洪都航空（600316.SH）、航发动力（600893.SH）。

风险提示：研发生产不及预期、周边局势变化、客户需求不及预期。