开源证券-中国长城-000066-公司信息更新报告：飞腾营收翻数倍，生态日益丰富-201230

《开源证券-中国长城-000066-公司信息更新报告：飞腾营收翻数倍，生态日益丰富-201230（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-中国长城-000066-公司信息更新报告：飞腾营收翻数倍，生态日益丰富-201230（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

持续受益子公司飞腾的快速发展，PK体系不断优化升级中国长城作为天津飞腾的第一大股东，受益飞腾CPU芯片的快速发展。

随着PK体系的逐渐完善和ARM生态的逐渐扩展，飞腾CPU芯片销售量将持续受益于信创行业需求增长。

此外，通过资金募集和股权激励，公司将进一步绑定优质人才，完善产品研发体系和升级，业绩增长弹性大。

我们维持对公司2020-2022年的归母净利润的预计，分别为9.0/11.8/14.7亿元，EPS为0.31/0.40/0.50元/股。

当前股价对应的2020-2022年PE为56X/43X/34X，维持“买入”评级。

事件：飞腾召开生态伙伴大会，发布多终端适用的新芯片根据飞腾官方公众号的文章，中国长城子公司飞腾于2020年12月29日召开伙伴大会，发布新一代桌面处理器腾锐D2000，基于新芯片的台式机、笔记本、一体机、工控机、网安设备等终端将于2021年Q1陆续上市。

新品性能大幅提升，飞腾生态日益丰富飞腾新品腾锐D2000集成了8个飞腾自主研发的高性能处理器内核FTC663，兼容64位ARMv8指令集，SPECint分值为97.45，接近原来的2倍，性能大幅提升。

本次伙伴大会展示了150多家企业基于飞腾CPU的应用和解决方案，产品应用日益丰富，生态多样性持续凸显。

芯片年销售突破150万片，多行业覆盖彰显前景根据飞腾官方公众号的文章内数据，飞腾在2020年实现全年销量超150万片，全年营收超13亿元（2019年营收2.07亿）的快速发展。

基于飞腾CPU平台的产品应用已从党政办公系统往包括金融、能源在内的重点行业延伸，携手生态伙伴发布了90余个行业联合解决方案。

此外，飞腾重视新技术方向的运用，耦合云计算、大数据、5G、AI、区块链等技术，助力行业运用。

风险提示：CPU国产替代不及预期的风险，技术研发不及预期的风险。