天风期货-烯烃周报：上方空间大小取决于需求的持续性-211112

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PE/PP：整体上看，短期供应回升，但出口边际支撑，价格震荡为主。

建议观望。

1、装置检修减少，供应整体回升。

需求端听闻限电放宽，市场对11-12月需求持乐观预期。

2、内外价差深度倒挂，进出口边际有支撑。

PE进口预计在105-115万吨区间，PP出口或超过10万吨。

3、短期市场分化较明显。

供需环比双增，进出口边际支撑，或形成短期底部区间。

但限电放宽带来的需求弹性有多少仍需观察，同样也是向上的核心驱动。

PVC：整体上看，供需双增，出口有支撑，价格触底反弹，但向上空间取决于需求放量持续性。

建议观望。

1、电石法PVC负荷再提升，供应环比增加。

周内下游拿货需求增加。

2、出口套利窗口打开，上游工厂预售库存增加，其中大部分为出口订单。

3、电石价格回落，电石负荷下滑，PVC端利润修复。

4、近期PVC触底反弹，一方面，随着黑色系需求数据阶段性反弹，前期所述交易房地产衰退的逻辑在走弱。

另一方面，随着库存持续去化，贴着成本定价的逻辑开始走弱。