华安证券-万华化学-600309-MDI报价合理下调，一体化优势不惧外资进入-201231

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事件描述：12月31日，公司发布2021年1月份中国地区MDI价格公告，聚合MDI分销市场挂牌价20500元/吨（环比下调4500元/吨），直销市场挂牌价20500元/吨（环比下调4500元/吨）；纯MDI挂牌价24000元/吨（环比下调4000元/吨）。

12月28日，国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》，自2021年1月27日起施行。

目录总条目1235条，与2019年版相比增加127条、修改88条，进一步扩大了鼓励外商投资范围。

12月28日，工业和信息化部对2020年工业互联网试点示范项目名单进行公示，万华的“化工行业安全生产管控工业互联网平台”入选“平台集成创新应用”名单。

1月是传统需求淡季，MDI价格合理下调回顾历史，万华1月份MDI挂牌价基本都出现下调。

2018-2020年1月，万华聚合MDI分销挂牌价分别下调0、400、3000元/吨，聚合MDI直销挂牌价分别下调0、700、2000元/吨，纯MDI挂牌价分别下调0、700、3300元/吨。

2021年1月，万华聚合MDI分销挂牌价、直销挂牌价均下调4500元/吨，纯MDI挂牌价下调4000元/吨，属于合理的价格调整。

此次价格下调幅度较往年更大，因万华挂牌价调整时间较历史有所滞后，四季度MDI出口需求旺盛，使得前期挂牌价并没有与历史一样调整。

万华聚合MDI和纯MDI的1月挂牌价依旧高于18、19年的同期，处于较高的历史分位水平，反应下游出口需求拉动作用持续。

1月份MDI价格通常会下调，一方面是因为1月是MDI需求传统淡季，下游冰箱冰柜需求减弱；另一方面，临近春节，通过调价可以有效管理库存。