国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤继续回调，焦炭保持震荡-201231

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操作建议焦煤：焦煤价格继续高位回调，黑色系集体走低，回吐前几日涨幅，基差对焦煤价格有所修复。

焦煤现货价格小幅走高，利润走强，对焦煤期货价格有所支撑，下游焦炭十一轮提涨全面落地，全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利近700元，使得焦煤价格仍有上涨空间。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.65%，较上期值降2.18%；日均产量57.67万吨，降2.46万吨；由于澳煤进口关闭，蒙煤通关受阻，导致进口量急剧萎缩，焦煤供给受限，对焦煤价格形成利提振。

库存方面，焦煤港口库存204万吨，增14万吨，下游焦化厂焦煤库存达到975.53万吨，平均可用19.14天。

全国主要钢厂焦煤库存达到860.54万吨，降11.43万吨，平均可用17.14天，焦煤下游库存处于高位，对焦煤价格有上涨压力。

需求方面，全国230家独立焦企样本开工率84.38%，产能利用率71.87%，减1.09%，剔除淘汰产能的利用率为85.28%，增1.10%；日均产量64.30万吨，减0.97万吨；下游开工率小幅下降，需求端仍保持旺盛，对焦煤价格有支撑。

全国主要钢材社会库存826.79万吨，较上周减少17.39万吨，螺纹钢库存总量362.31万吨。

持续去库存效果显著。

近日钢材价格走低，黑色系有所降温，临近节日，焦煤需求季节性回落，使得焦煤高位回调。

综合来看，焦煤基本面仍然保持强劲，现货价格小幅上涨，供给端受进口受阻影响，降幅预期增多，对焦煤价格有向上驱动，需求端则整体小幅下降，使焦煤价格有所回调，后期应关注进口焦煤通关情况和天气对运输的影响。

应保持观望，注意回调风险。

焦炭：焦炭价格回调收窄，开始高位震荡，震荡区间[2700,2900]。

基差修复明显。

焦炭第十一轮提涨全面落地，提涨100元/吨，十一轮提涨现已累计上涨600元/吨，利润高居产业链上下游，全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利近700元，利润走强给予焦炭期货价格强力支撑。

全国230家独立焦企开工率84.38%，产能利用率71.87%，减1.09%，剔除淘汰产能的利用率为85.28%，增1.10%，日均产量64.30万吨，减0.97万吨；焦化企业利润走强带动开工率旺盛，供给保持强劲。

库存方面，焦炭港口库存244.5万吨，焦化厂焦炭库存13.98万吨，减1.36万吨，焦化厂和港口库存均处于低位，钢厂焦炭库存441.42万吨，降12.96万吨，处于正常水平，库存总体较低，有部分补库需求，对焦炭价格有部分支撑。

需求方面，全国247家钢厂高炉开工率85.55%，增0.26%，高炉炼铁产能利用率91.87%，增0.19%，钢厂盈利率90.91%，增加0.87%，日均铁水产量244.54万吨，增0.51万吨，钢厂开工率处于高位。

全国主要钢材社会库存826.79万吨，减17.39万吨，螺纹钢库存总量362.31万吨。

社会库存持续走低，钢铁产能得到充分释放，本周，唐山地区35家调坯型钢企业47条型钢生产线，实际开工条数7条，开工率为14.89%，环比上周上升2.13%。

产能利用率为18.33%，环比上周下降2.88%。

元旦后，部分独立型钢厂存复产计划，开工率及产能利用率有望回升。

近期钢材价格回落，且临近假期，黑色系季节性走低，焦炭也高位有所回调。

综合来看，焦炭基本面维持紧平衡格局，供给需求旺盛，十一轮提涨落地，开工率由于季节性小幅回落，库存水平较低，有补库需求，需求端火热，基本面强势。

钢材去库加快，下游产能得到有效释放，使得焦炭价格有支撑。

近期由于季节性走低，价格有所回调。

后期应关注钢材原材料价格形势及十四五规划新政影响。

应保持观望，注意回调风险。