中诚信国际-行业利差双周报：无风险利率下行，行业利差多数走扩-201229

《中诚信国际-行业利差双周报：无风险利率下行，行业利差多数走扩-201229（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-行业利差双周报：无风险利率下行，行业利差多数走扩-201229（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期要点本期存款类机构质押式回购利率波动明显，DR001下行66BP，其余期限回购利率呈上行态势。

国开债收益率整体下行；受益于无风险利率下行，中短期票据收益率呈下行态势，短端利率下行幅度高于长端。

从利差走势来看，仅高等级、中短期信用利差小幅收窄，其余信用利差小幅走扩；由于短端收益率下行幅度高于长端，期限利差均呈扩张态势。

行业利差小幅走扩，其中钢铁行业利差扩张幅度最大，为26.58BP；化工、煤炭、房地产、基础设施投融资等扩张幅度在17BP到10BP左右；建筑材料、综合、金融、医药等行业利差扩张幅度较小，均在5BP以内；仅有电力生产与供应行业利差小幅收窄，收窄幅度为2BP。

AAA级行业利差多数小幅走扩。

钢铁、煤炭行业利差走扩幅度均在10BP以上，其中钢铁行业利差扩张幅度最大，为15BP；仅有交通运输、电力生产与供应、公用事业及文化产业等行业利差小幅收窄，收窄幅度均在3BP以内。

从主要行业利差分化程度来看，AAA级行业多数分化程度进一步加大，其中批发和零售业标准差绝对值相对较高，但较上期下降明显。

AA+级行业利差均小幅走扩，多数行业利差变动幅度在10BP左右，其中化工行业利差走扩幅度较大，幅度为20.79BP。

多数行业利差分化程度加深，综合行业利差标准差提高幅度最大，提高了30BP；其次为基础设施投融资，提高幅度为11BP，行业内部分化程度进一步加深。

AA级行业利差均有不同程度的扩张。

具体来看，基础设施投融资行业利差较上期扩张17个基点，其次为综合、公用事业。

从主要行业利差分化程度来看，AA级行业利差分化程度较上期变动不大。