天风证券-科华恒盛-002335-再斩腾讯订单，公司数据中心发展战略持续开花结果-201231

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事件：公司收到腾讯科技（深圳）有限公司发出的《腾讯2020年MDC集中采购项目中标通知书》，根据腾讯公司规定和评估结果，确定公司中标腾讯2020年MDC（微模块）集中采购项目。

再斩腾讯订单，公司数据中心发展战略持续开花结果本次中标预计总金额为人民币2.00亿元~2.20亿元（具体以合同签订金额为准），预计执行时间为：2021年。

在数据中心建设方式上，模块化数据中心解决方案将工程建设产品化，机房土建与设备工厂预制并行，极大地缩短规划周期，帮助IDC服务商及其客户实现业务快速上线，抢占先机。

公司拥有超过10年的数据中心建设运营经验，目前在北京、上海、广州及周边城市已建设7大数据中心，在全国10多个城市运营20多个数据中心，拥有机柜数量约2.8万架，数据中心总建筑面积超过23万平方米，形成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群。

回顾2020年，公司持续深化、聚焦数据中心业务发展战略，举措不断落地公司于7月17日公告：签署了《腾讯定制化数据中心合作协议》，服务器内预估总金额约为11.7亿元；公司于8月10日公告：拟剥离充电桩业务，同时将增加公司现金用于投入数据中心业务；公司于9月10日公告：与厦门市特房新经济产业园运营有限公司签署了《战略合作协议》，预计机柜数约5000个。

公司于12月16日公告：拟变更公司名称及证券简称，变更后公司中文名称：科华数据股份有限公司；变更后公司证券简称：科华数据。

盈利预测与投资建议：我们认为，随着公司数据中心业务占比逐步提升，其战略发展方向更加清晰。

由于公司降本增效举措显著，截至今年前三季度，公司销售费用率、管理费用率较去年同期均下降了1个百分点以上，运营效率大幅度提升，有望为公司盈利能力带来较大提振。

因此，我们预计公司2020年~2022年归母净利润分别为：3.90亿元、5.19亿元、6.66亿元，同比分别增长：88.15%、33.26%、28.12%，维持“买入”评级。

风险提示：公司数据中心自建机柜上架率不及预期、EPC项目发展不及预期、高端电源行业竞争格局加剧、光伏业务发展不及预期。