联合资信-2021年中国金融担保行业信用风险展望：回归本源，不忘初心-201231

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主要观点：2020年以来金融担保机构行业格局稳定，在外部宏观经济下行压力持续加大、新冠肺炎疫情区域性频繁反弹及信用风险上升的综合影响下，担保机构展业更为谨慎，对其风险控制能力提出了更高的要求《政府性融资担保、再担保机构行业绩效评价指引》的发布，不断鼓励担保机构回归本源，对部分省级担保机构展业造成一定的影响2020年以来金融产品市场有所回升，但整体仍呈收缩态势，目前省级平台金融担保机构信用等级较高，增信机构及个别业务开展较快的省级担保机构放大倍数水平较高，业务发展空间受到一定的影响；江苏省仍为金融产品担保责任余额最高的省份；被担保客户主体评级向上迁徙；被担保客户行业集中度仍较高，集中在建筑行业；2023年和2024年将迎来担保债券集中兑付高峰期，届时需对金融担保机构代偿情况保持关注2021年内债券到期规模较大，但担保公司整体资本较充足，代偿压力尚可，但需要关注规模较集中的担保机构的流动性风险。

担保机构业务发展趋于平缓，新成立担保公司以省级担保公司居多，担保机构政策性职能加强。

省级平台担保公司积极搭建担保体系建设，经济实力较强区域省级担保公司信用竞争力很强；成立融资担保公司或是解决区域内主体发债困难的路径之一。

2021年，国内经济不确定性仍在、经济下行压力持续加大，企业违约风险仍高，金融担保机构代偿压力仍大。

行业展望：稳定。