联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告：浙江篇-201231

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浙江省地处中国东南沿海，民营经济发达，整体经济实力强，经济总量、人均GDP及城镇化率处于全国领先水平，整体发展态势良好。

2019年，浙江省地区生产总值（GDP）和一般公共预算收入均全国排名第四，财政收入质量和自给程度均较高，整体财政实力很强。

2019年浙江省政府负债率为19.74%，在中国处于中上游水平，债务负担较轻；政府债务率为53.70%，排名中国第五，偿债能力很强。

从地市层面看，浙江省各市经济发展较不均衡，分化较为明显，省会杭州市及计划单列市宁波市的经济实力及财政实力明显优于其他地区。

近年来浙江省各地市政府债务余额呈上升趋势，其中，衢州市和丽水市政府债务余额增速较快。

从地方政府债务负担来看，丽水市、舟山市和衢州市地方政府债务负担较重，其他地级市政府债务负担处于较轻或轻的水平。

从地方政府偿债能力来看，杭州市、温州市地方政府债务率相对较低。

从企业层面看，浙江省发债城投企业数量较多，地区分布上则以杭州市、宁波市等经济发达地区为主；发债城投企业的主体信用级别以AA为主，其中杭州市、宁波市等经济发达地区AA+及以上主体信用级别的发债城投企业较多。

2019年，浙江省发债城投企业债务负担有所加重。

随着融资环境的逐步宽松，浙江省各市城投企业融资状况有较大改善。

受债务集中到期影响，浙江省各市的发债城投企业短期偿债能力指标有所弱化，偿债压力有所加大，但整体债务负担一般。

具体来看，绍兴市城投企业2021年到期债券的集中偿付压力较大，绍兴市和湖州市的地方政府财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”覆盖程度相对较低，需持续关注上述债务负担偏重城市的城投企业再融资情况和融资成本变化情况及偿债规模变化带来的阶段性信用风险。